Recherche sponsorisée : un succès français devenu référence européenne

L’AMAFI publie l’état des lieux 2025 de la recherche sponsorisée. Les données confirment la dynamique engagée depuis 2022 : le dispositif français s’est consolidé, élargi et structuré, et constitue aujourd’hui un modèle au niveau européen.

Depuis l’entrée en application de MiFID II en 2018, la séparation de la rémunération de l’analyse financière (appelée aussi « recherche ») et de celle de l’exécution d’ordres a profondément modifié l’économie de l’analyse financière en Europe, et s’est accompagnée d’une contraction significative de la couverture des petites et moyennes capitalisations.

C’est dans ce contexte qu’a été établie la Charte de l’AMAFI, l’AFG et la SFAF, avec le soutien de l’AMF, afin d’encadrer la production de la recherche dite « sponsorisée ». Ce dispositif permet aux émetteurs (et plus particulièrement les petites et moyennes capitalisations) de contribuer au financement en tout ou partie, d’une recherche produite selon des standards professionnels et assortie de règles strictes de transparence, de gouvernance et de prévention des conflits d’intérêts permettant d’offrir des garanties d’indépendance.

L’état des lieux de la recherche sponsorisée que l’Association vient d’établir confirme que ce dispositif s’est installé durablement dans l’écosystème français : le nombre de contrats de recherche établis sous l’égide de la Charte a progressé en deux ans de plus de 23% Aujourd’hui, près de 50% des sociétés cotées sur Euronext dont la capitalisation est comprise entre 10 millions et 1 milliard d’euros sont couverts par un ou plusieurs prestataires de recherche sponsorisée.

Cette progression confirme que la recherche sponsorisée n’est pas un mécanisme transitoire, mais un outil structurant pour la visibilité des petites et moyennes capitalisations. C’est à ce titre que le modèle est repris à l’échelle européenne avec l’entrée en application attendue en juin 2026 d’un code européen très largement inspiré du modèle français.