Structure des marchés actions européens

L’ESMA, dans sa dernière consultation sur la structure de marché, interroge l’évolution des marchés actions dans un contexte de profonde transformation depuis MiFID I, avec l’ouverture à la concurrence, les innovations techniques, la diversification des modes d’exécution et l’apparition de nouveaux besoins chez les investisseurs.

L’AMAFI, dans sa réponse souligne que :

• La fragmentation du marché actions européen n’est pas un accident : elle résulte des choix politiques faits depuis MiFID I pour favoriser concurrence et innovation.
• Le débat doit être recentré sur l’intérêt général : qualité des prix, formation des prix, intégrité du marché, résilience et souveraineté de supervision européenne.
• Les données actuelles ne permettent à ce stade aucune conclusion : il faut une période d’analyse plus longue, mieux tenir compte de la volatilité et améliorer la précision et la qualité données reportées .

L’AMAFI met aussi en garde sur le fait que toute réforme prématurée risquerait de déplacer la liquidité hors de l’UE, alors même que la dernière revue MiFIR n’a pas encore produit tous ses effets.